FIDT Research vừa đưa ra dự báo thị trường chứng khoán tháng 4/2024 với nhận định trong ngắn hạn, thị trường đang có nhiều sự hoài nghi về đà tăng trưởng do chỉ số đã tăng một nhịp khá dài và cần một nhịp điều chỉnh ngắn hạn để dòng tiền có thể luân chuyển sang nhóm ngành khác sau khi động lực kéo thị trường từ nhóm ngân hàng đã dần hạ nhiệt.

Bên cạnh đó là các yếu tố về hút T-bills, tỷ giá đang ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư và kết quả GDP quý 1 đang được nhà đầu tư rất kỳ vọng tích cực. Tuy nhiên, nhóm chuyên gia FIDT Research đánh giá GDP chỉ phục hồi ở mức tương đối và không thực sự mạnh mẽ như nhà đầu tư kỳ vọng.

"Dòng tiền đầu tư với nhiều triển vọng trong trung hạn vẫn sẽ đổ vào thị trường, dòng tiền sợ rủi ro sẽ có kế hoạch lánh nạn, vậy nên chúng tôi cho rằng diễn biến thị trường trong tháng 4 sẽ có nhiều sự biến động và khó đoán định", nhóm phân tích FIDT Research nhận định.

Tuy nhiên, ở góc nhìn dài hạn, bức tranh tổng quan vẫn hàm chứa nhiều câu chuyện với triển vọng tích cực. Cụ thể, nền kinh tế đang ghi nhận sự hồi phục ngày một rõ nét hơn khi chỉ số PMI đang tăng trở lại, xuất khẩu hay bán lẻ có xu hướng phục hồi đơn hàng đã kín đến hết quý 2/2024, trong khi đó giải ngân đầu tư công, đầu tư tư nhân đang được đốc thúc rất quyết liệt.

Các chính sách nới lỏng tiền tệ và tài khóa được thực hiện trong năm 2023 cũng dần thẩm thấu vào nền kinh tế và kích thích sự tăng trưởng trở lại của các doanh nghiệp. Bên cạnh đó, câu chuyện nâng hạng và niềm tin của nhà đầu tư sẽ tiếp tục được củng cố sẽ là động lực trong trung và dài hạn cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Các chính sách nới lỏng tiền tệ và tài khóa được thực hiện trong năm 2023 cũng dần thẩm thấu vào nền kinh tế và kích thích sự tăng trưởng trở lại của các doanh nghiệp. Bên cạnh đó, câu chuyện nâng hạng và niềm tin của nhà đầu tư sẽ tiếp tục được củng cố sẽ là động lực trong trung và dài hạn cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

3 KỊCH BẢN CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THÁNG 4/2024

Theo đó, FIDT Research đã đưa ra 3 kịch bản thị trường chứng khoán trong tháng 4/2024 và phương án hành động phù hợp nhằm hạn chế được các rủi ro mà vẫn đảm bảo được hiệu suất mong muốn.

Với kịch bản 1 (xác suất 60%), thị trường sẽ đi ngang (sideways), VN-Index dao động quanh mức 1.250 – 1.300 điểm. Vận động nhìn chung sẽ đi lên tuy nhiên sẽ không còn mạnh như những tháng đầu năm xuất phát từ ảnh hưởng của các yếu tố có trạng thái tốt xấu đan xen.

Xu thế đó sẽ dẫn tới sự phân hóa lớn giữa các nhóm cổ phiếu, trong đó nhóm cổ phiếu catalyst, động lực rõ ràng sẽ tăng trưởng và bứt phá; ngược lại sẽ là sự điều chỉnh của nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh và giá cổ phiếu đã phản ánh nhiều triển vọng sau đợt tăng vừa qua.

Do đó, FIDT Research khuyến nghị nhà đầu tư quan tâm những nhóm ngành được dòng tiền lựa chọn và catalyst đầu tư vững chắc trong giai đoạn này như: Nhóm dầu khí thượng nguồn kỳ vọng về quyết định FIT cho dự án Lô B trong tháng 4/2024; Bất động sản với dòng tiền bắt đầu có sự phục hồi và tín hiệu thị trường tốt trong thực tế; Nhóm chứng khoán với câu chuyện KRX đưa vào vận hành đầu tháng 5 cũng như triển vọng nâng hạng; Nhóm xuất khẩu với sự phục hồi đơn hàng tốt vẫn nên duy trì một tỷ trọng tương đối trong rổ danh mục.

Tuy nhiên, với rủi ro vẫn tiềm ẩn, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên để tỷ trọng thấp cho nhóm cổ phiếu có biến động lớn như chứng khoán hay những cổ phiếu đã tăng giá quá tốt và phản ánh đủ triển vọng, hoặc những câu chuyện phục hồi chưa rõ ràng của doanh nghiệp.

Đối với kịch bản 2 (xác suất 20%), VN-Index về quanh mức 1.220 – 1.250 điểm. Số liệu kinh tế quý 1/2024 phản ánh không thực sự tích cực như kỳ vọng, khi chi tiêu tiêu dùng và đầu tư tư nhân vẫn đang khá yếu, điều này dẫn đến triển vọng kết quả kinh doanh quý 1 nhiều hoài nghi cho các doanh nghiệp.

Trường hợp EPS không phục hồi và các yếu về tỷ giá vẫn căng thẳng, khối ngoại tiếp tục bán ròng đáng kể sẽ dẫn đến sự điều chỉnh chung của thị trường. Nhóm phân tích FIDT Research khuyến nghị nhà đầu tư hạ tỷ trọng thấp 30 – 50% khi VN-index giảm về 1.250 điểm, và tăng lại tỷ trọng sau thị trường ổn định trở lại sau đó.

Ở kịch bản 3 (xác suất 20%), VN-Index sẽ tiếp tục tăng lên 1.300 – 1.350 điểm trong tháng 4. Nếu dòng tiền thực sự tích cực, FIDT cho rằng nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng lớn hơn 20 - 30% cho nhóm có beta cao. Đồng thời, FIDT Research cũng khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên cắt những cổ phiếu nhóm này nếu thị trường manh nha xuất hiện rủi ro.

NHỮNG NHÓM CỔ PHIẾU “LÀM NÊN CHUYỆN” TRONG THỜI GIAN TỚI

Song song với đó, FIDT Research cũng chỉ ra 2 nhóm ngành đáng chú ý nhất trong tháng 4/2024 và cả quý 2 là bất động sản và dầu khí.

Đối với nhóm bất động sản, trong quý 1 đã có nhiều thông tin hỗ trợ như Luật đất đai sửa đổi được thông qua và xu hướng lãi suất tiếp tục duy trì thấp. Đội ngũ phân tích nhìn nhận chính sách đã dần lan toả và khiến thị trường bất động sản khởi sắc rõ rệt hơn từ cuối 2023. Nhìn chung 2024 sẽ là năm đánh dấu cho sự phục hồi của thị trường bất động sản, tuy nhiên mức độ phân hoá của những doanh nghiệp bất động sản trong năm 2024 sẽ khá rõ rệt, những doanh nghiệp có tình hình tài chính tốt và những dự án đã sẵn sàng đưa vào khai thác sẽ được hưởng lợi rõ rệt trong giai đoạn này.

Tương tự, theo đánh giá của FIDT Research, dầu khí cũng là một ngành chưa có nhiều sự bứt phá trong 3 tháng đầu năm. Các thông tin tốt hỗ trợ cho ngành này như thông tin về đơn hàng cho các doanh nghiệp dầu khí thượng nguồn, thông tin về FID Lô B,... đã xuất hiện từ quý 1 nhưng vẫn cần thời gian để hấp thụ cũng như triển khai chính thức. Theo FIDT, đây sẽ là động lực tăng trưởng mạnh mẽ của ngành dầu khí trong quý 2 này.

Nhìn chung, nhà đầu tư có thể nhìn thấy được một thị trường nhiều cơ hội, tuy nhiên sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm ngành và các doanh nghiệp trong từng ngành. Do đó, FIDT khuyến nghị nhà đầu tư lưu ý và theo dõi các cổ phiếu có nền tảng kinh doanh tăng trưởng hoặc phục hồi, có câu chuyện riêng và giá chưa phản ánh hết triển vọng để tích lũy những mã tiềm năng.